عاجل.. الصورة الاقتصادية "مشوشة" في الولايات المتحدة والسيناريو الأسوأ مازال موجوداً
عادل عبدالمحسن
على الرغم من العديد من المؤشرات الإيجابية في سوق العمل الأمريكية ، لا أحد متأكد من أن مخاطر التضخم قد ولت.
ربما يعجبك
البرامج النصية في الولايات المتحدة
وفقًا لصحيفة "فاينانشيال تايمز" ، تشهد الأسواق المالية الأمريكية طفرة جديدة في عام 2023، إذ ارتفعت الأسهم والسندات وحتى عملة البيتكوين في يناير، كما شهدت الأسواق الناشئة، التي استحوذ عليها الوباء ، تدفقًا كبيرًا لرأس المال.
وتستند عوامل المخاطرة إلى توقعات "هبوط ناعم" في الولايات المتحدة: ينخفض التضخم بسرعة ولا يوجد ركود.
ومع ذلك، كان المستثمرون مرتبكين في 3 فبراير عندما أبلغت الولايات المتحدة عن معدل توظيف مرتفع، مما يعني أن التضخم قد يكون أعلى من المتوقع وأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة إلى الأعلى لفترة أطول.
وحتى يكون هناك اتجاه واضح لتطور الاقتصاد الأمريكي، سيستمر السوق في التقلب.
وأظهرت الأسواق ارتدادًا مبكرًا على خلفية علامات تخفيف ضغوط الأسعار في الولايات المتحدة: فقد تراجع التضخم من أعلى مستوى له منذ الصيف، وأبطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة.
إن وجهة نظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأن السياسة النقدية بحاجة إلى التشديد قبل التحكم في معدل ارتفاع الأسعار لا تردع المستثمرين.
ويتوقع أن انخفاض المعدلات في وقت لاحق من هذا العام - حتى بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة مئوية الأسبوع الماضي وحذر من المزيد من الزيادات.
وبعد أن أظهرت بيانات الوظائف أن الولايات المتحدة أضافت 517000 وظيفة في يناير، وهو أعلى بكثير مما كان متوقعًا، مع انخفاض البطالة إلى أدنى مستوى لها منذ 53 عامًا، اقتربت الأسواق من الحد الأقصى للاحتياطي الفيدرالي وحدثت عمليات بيع.
كما يمكن أن نرى، النمو في قطاع التوظيف يشير إلى أن سوق العمل لا يزال نشطًا، وهذا سيحافظ على ضغط الأسعار.
وفي هذه المرحلة، لا تزال الأسواق تتنبأ بمستقبل التوقعات الاقتصادية للولايات المتحدة، مع طرح السيناريوهات الصعبة والهبوط السهل وحتى سيناريوهات "عدم الهبوط"، والتي لها تأثيرات مختلفة على الاقتصاد الأمريكي مع المستثمرين ومواقفهم.
سيناريو "هبوط بسيط"
بالنسبة للبعض، لا تزال قصة "الهبوط الناعم" صحيحة.
وتشير أرقام الوظائف الثابتة إلى جانب تباطؤ نمو الأرباح السنوية - لتصل إلى أدنى مستوى لها في 17 شهرًا عند 4.4٪ - إلى أن الولايات المتحدة يمكن أن تحقق هدفها في الحد من التضخم دون معدل التضخم، كما ارتفع معدل البطالة بشكل كبير.
يشعر آخرون "بعدم الأمان" من أن النمو القوي للعمالة والمرونة في قطاع الخدمات يمكن أن يؤدي إلى سيناريو "عدم الهبوط" حيث لا يتباطأ الاقتصاد ويستمر التضخم، وارتفع التضخم وأسعار الفائدة إلى مستويات عالية جديدة.
والبعض الآخر أكثر حذرًا من سيناريو "الهبوط الصعب".
وفي الواقع، يضعف النشاط الاقتصادي في جميع المجالات، وتشير المؤشرات التطلعية لقطاع التصنيع الأمريكي إلى أن الولايات المتحدة ربما تكون قد انزلقت بالفعل إلى الركود، في حين أن بيانات سوق الإسكان والمبيعات تظهر ضعفًا في الآونة الأخيرة.
وإذا لم يتباطأ نمو الأجور، فقد يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تكلفة الائتمان بشكل أكبر، مما قد يجعل الاقتصاد الأمريكي من المرجح أن ينكمش بشكل أسرع.
لكن في الوقت نفسه، قد يؤدي ضعف الاقتصاد ككل والتفاعل الأسرع بين زيادات أسعار الفائدة السابقة إلى دفع النمو والتضخم إلى الانخفاض بشكل أسرع.
تواجه الأسواق المالية صعوبة في تقييم كل هذه المخاطر. تعني وجهات النظر المتضاربة أن تقييمات الأصول ستكون حساسة بشكل خاص للبيانات الجديدة والتعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
وفي الوقت نفسه، يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن يكون متسقًا مع هدفه المتمثل في خفض التضخم إلى هدفه المقصود والتأكد من أن رسالته واضحة بما فيه الكفاية.
وسواء كان الاقتصاد الأمريكي يمر بسيناريو بحالة وهن أو هبوط صعب، فسيكون هناك العديد من الصعود والهبوط في الطريق إلى هناك.
جوجل نيوز
