عاجل| عمالقة المال الأمريكيين يستعدون للتعامل مع سيناريو تخلف أمريكا عن سداد ديونها

مع بدء المفاوضات بشأن رفع سقف ديون الحكومة الأمريكية البالغ 31.4 تريليون دولار، تستعد بنوك وول ستريت وشركات إدارة الثروات للعواقب في حالة التخلف عن السداد في الولايات المتحدة.

وفقًا لوكالة "رويترز" للأنباء، قال مسؤول كبير في النشاط المالي إن الصناعة المالية الأمريكية استعدت لمثل هذه الأزمة من قبل، كان آخرها في سبتمبر 2021، لكن هذه المرة، كان الإطار الزمني للأطراف للتوصل إلى حل وسط قصيرًا نسبيًا، مما أثار قلق البنوك.

أقل من أسبوعين حتى الأول من يونيو المقبل، عندما حذرت وزارة الخزانة الأمريكية من أن الحكومة الفيدرالية قد لا تكون قادرة على سداد جميع ديونها. هذا هو الموعد النهائي الذي كررته وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين في 21 مايو الجاري.

وقالت جين فريزر، الرئيس التنفيذي لشركة "Citigroup "، إن هذا الجدل حول سقف الديون أكثر إثارة للقلق من المناقشات السابقة. 

وقال جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس، إن البنك يعقد اجتماعات أسبوعية لتقييم التأثير المحتمل.

ماذا سيحدث إذا تخلفت الولايات المتحدة عن سداد ديونها؟

تعتبر سندات الخزانة الأمريكية أساسية للنظام المالي العالمي، لذلك من الصعب تقدير الضرر الذي قد يحدثه التخلف عن السداد بشكل كامل، لكن التنفيذيين يتوقعون تقلبات هائلة للاقتصاد، في الأسهم والديون والأسواق الأخرى.

حذر المسؤولون التنفيذيون في وول ستريت من أن الاضطرابات في سوق سندات الخزانة ستنتشر بسرعة إلى المشتقات والرهون العقارية وأسواق السلع، حيث سيتساءل المستثمرون عن سندات الخزانة المستخدمة على نطاق واسع كضمان لتأمين المعاملات والقروض. 

ويمكن للمؤسسات المالية أن تطلب من الأطراف المقابلة استبدال السندات المتأثرة بالتأخر في السداد، كما يقول المحللون.

حتى الخرق قصير الأجل لسقف الديون يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع في أسعار الفائدة، وانخفاض أسعار الأسهم، وانتهاكات العهد في وثائق القروض وعقود الاستدانة.

يشير تحليل "موديز" إلى أن أسواق التمويل قصير الأجل يمكن أن تتجمد أيضًا.

كيف تستعد البنوك؟

تستعد البنوك وشركات السمسرة والبورصات للاضطرابات في سوق سندات الخزانة الأمريكية، فضلاً عن زيادة التقلبات.

تتضمن العملية التحضيرية عادةً التخطيط لكيفية معالجة مدفوعات سندات الخزانة؛ استجابة أسواق التمويل الرئيسية؛ ضمان ما يكفي من التكنولوجيا والقدرات البشرية والمال للتعامل مع حجم المعاملات الكبير؛ تحقق من التأثير المحتمل على العقود مع العملاء.

حذر كبار مستثمري السندات من أن الحفاظ على مستوى عالٍ من السيولة أمر مهم لمكافحة تحركات أسعار الأصول القوية المحتملة ولتجنب الاضطرار إلى البيع في أسوأ وقت ممكن.

قالت شركة تجارة السندات :Tradeweb" إنها تجري مناقشات مع العملاء والمجموعات الصناعية والمشاركين الآخرين في السوق حول خطط الطوارئ.

ما السيناريوهات التي يتم النظر فيها؟

لدى جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية "SIFMA" دليل مفصل حول كيفية عمل أصحاب المصلحة في سوق سندات الخزانة "مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ومقاصة الدخل الثابت "FICC"، وبنوك المقاصة وتجار سندات الخزانة" تم الاتصال به قبل وأثناء أيام التأخر المحتمل في السداد في الخزانة.  

"SIFMA" تنظر في عدة سيناريوهات

 من المرجح أن تسعى وزارة الخزانة الأمريكية إلى الحصول على مزيد من الوقت للدفع لحاملي السندات من خلال إخطارها قبل استحقاق السداد بأنها ستقوم بتدوير تلك الأوراق المالية المستحقة، وتجديدها في كل مرة، وسيسمح ذلك للسوق بالاستمرار في العمل، ولكن من المحتمل ألا تتراكم الفائدة على السداد المتأخر.

وفي أسوأ السيناريوهات، فشلت وزارة الخزانة الأمريكية في دفع كل من المبلغ الأساسي والقسيمة، وفشلت في تمديد أجل الاستحقاق. 

ولم تعد السندات المستحقة قابلة للتداول ولن تكون قابلة للتحويل على "Fedwire Securities Service "، والتي تُستخدم للاحتفاظ بسندات الخزانة وتحويلها وتسويتها.

ويمكن أن يؤدي كل سيناريو إلى مشكلات تشغيلية كبيرة ويتطلب تعديلات يدوية يومية في المعاملات وعمليات الدفع.

وقال روب تومي، الرئيس التنفيذي ونائب المستشار العام لـ "SIFMA": "لقد كان الأمر صعبًا لأن هذا غير مسبوق، لكن كل ما نحاول القيام به هو التأكد من أننا مع الشركاء. 

ويضع الأعضاء خطة لمساعدتهم على تجاوز المواقف التي يمكن أن تزعج أسواق رأس المال ".

وتخطط مجموعة ممارسات سوق الخزينة "TMPG" - وهي مجموعة صناعية يرعاها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك - أيضًا لتداول سندات الخزانة المستحقة التي راجعتها بحلول نهاية عام 2022..

بالإضافة إلى ذلك، خلال المواجهات السابقة بشأن سقف الديون، كما في عامي 2011 و2013، طور موظفو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وصناع القرار سيناريو للتعامل معه. وفقًا لذلك، فإن الخطوة الأكثر حساسية هي الإزالة الكاملة للأوراق المالية التي لا تدفع في الوقت المحدد من السوق.

وصرحت شركة الإيداع والمقاصة الاستئمانية "مالكة FICC" بأنها تراقب الوضع وقد صممت العديد من الاحتمالات بناءً على سيناريو "SIFMA".

وقالت الشركة: "نحن نعمل أيضًا مع شركاء الصناعة والمنظمين والمشاركين لضمان تنسيق الأنشطة".