ختام ميزانية ماكرون ينذر بمزيد من الفوضى السياسية في فرنسا

تستعد فرنسا بالفعل للمواجهة النهائية بشأن الميزانية في عهد الرئيس إيمانويل ماكرون، لتكون المواجهة المالية الأكثر خطورة في هذا العقد حتى الآن.

على الرغم من عطلة صيفية طويلة قبل أن يبدأ النقاش العام في باريس بجدية في الخريف، فقد حضر رئيس الوزراء ووزير المالية أكبر تجمع اقتصادي سنوي في البلاد هذا الأسبوع للتأكيد على ضرورة كبح جماح عبء الديون المتضخمة.

تجاوز الإنفاق العام الفرنسي مستويات ما قبل جائحة كوفيد-19 رفعت الحكومة الضرائب لسد العجز في الميزانية خلال العامين الماضيين، تُظهر تلك المناشدات كيف أن النظام السياسي المجزأ الذي أدى صراعه على الميزانية إلى إسقاط رئيسي وزراء منذ عام 2024 من المحتمل أن يتسبب في جولة جديدة من الفوضى في وقت لاحق من هذا العام في العد التنازلي للانتخابات الرئاسية التي لم يتبق عليها سوى 10 أشهر.

إن مزيج المخاطر السياسية والمالية شديد الخطورة هذه المرة، إذ إن عدم التوصل إلى اتفاق مع المشرعين قبل التصويت سيؤدي إلى تأخير الميزانية المحتملة حتى أواخر عام ٢٠٢٧، مما سيُعيق عمل أي حكومة جديدة.

 ونظرًا لصعوبة التوصل إلى حلول وسط والتأخيرات السابقة في مشاريع قوانين التمويل، فإن هذا الاحتمال وارد.

قال وزير المالية رولاند ليسكور لتليفزيون بلومبيرغ يوم الجمعة: "نحتاج إلى موافقة البرلمانيين، وإجراء مناقشات جادة، والتمكن من المضي قدماً نحو نتيجة معقولة لن يرضى عنها أحد. سنبذل قصارى جهدنا للوصول إلى نسبة 5% أو الاقتراب منها قدر الإمكان".

عشية ذلك الظهور في مؤتمر Rencontres Economiques السنوي في إيكس أون بروفانس، كان رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو هناك أيضًا محذرًا من أن العجز قد يتضخم إلى 6.5٪ من الناتج الاقتصادي إذا لم يكن لدى فرنسا مشروع قانون مالي واعتمدت على تمديد التشريعات الحالية.

وقال: "أطلق ناقوس الخطر بجدية بالغة". إن معاناة فرنسا في كبح جماح اقتراضاتها قد دفعت مستثمري السندات إلى تسعير المزيد من المخاطر على ديون البلاد عندما أدت الانتخابات التشريعية التي دعا إليها ماكرون قبل عامين إلى مزيد من الجمود السياسي في الجمعية الوطنية.

ارتفعت العوائد مقارنة بنظيراتها بعد الانتخابات التشريعية لعام 2024.

 بعد نوبات التوتر في عام 2026 التي أثرت على الديون الفرنسية واليابانية والبريطانية، يكمن الخطر الآن في أن يتحول هذا التدقيق السوقي بقوة إلى باريس.

ارتفع عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات مقارنة بنظيراتها الألمانية، الذي يعتبر مقياساً رئيسياً للمخاطر المالية في فرنسا، إلى حوالي 80 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى له منذ تسعة أشهر تقريباً.

وقال لودوفيك سوبران، كبير الاقتصاديين في شركة أليانز: "تكمن المشكلة في قانون المالية لعام 2027، لأنه سيكون القانون المؤقت قبل تولي حكومة جديدة السلطة. وستراقب الأسواق هذا الأمر عن كثب".

حتى خطط هذا العام لخفض العجز بشكل طفيف إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي من 5.1% في عام 2025 أصبحت موضع شك مع اقتراب الاقتصاد من الركود.

عندما تنتهي فترة حكم ماكرون التي دامت عقدًا من الزمن في عام 2027، ستكون ديون فرنسا قد ارتفعت بأكثر من 1250 مليار يورو (1.4 تريليون دولار) بعد أن أنفقت حكوماته على نطاق واسع لمعالجة الأزمات بدءًا من احتجاجات السترات الصفراء وحتى جائحة كوفيد وارتفاع التضخم في عام 2022، ثم كافحت لسحب الدعم المالي.

يحرص المسؤولون على التأكيد على عدم وجود أي مشكلة في السوق حاليًا. صرّح ليسكور بأن إصدار السندات يسير "بشكل جيد للغاية"، بينما قال محافظ بنك فرنسا، إيمانويل مولان، في مقابلة منفصلة يوم الجمعة، إن هوامش الربح "مستقرة للغاية، ولا توجد لدينا أي مشكلة فيما يتعلق بمزادات ديوننا".

ستخضع هذه الظروف المواتية للاختبار في الأشهر المقبلة. ففي الأسبوع المقبل، ستعقد الحكومة اجتماعاً للجنة الإنذار المعنية بالمالية العامة، الذي كان قد تأخر انعقاده، ومن المرجح أن تقدم قيوداً جديدة على الإنفاق في محاولة للالتزام بخطة ميزانية عام 2026.

ستبلغ الأزمة ذروتها في سبتمبر عندما يتعين على السلطة التنفيذية تقديم مشروع قانون المالية. وفي عامي 2025 و2024، أُطيح برئيسي وزراء بسبب خططهما.

سيطغى على الجدل الدائر التنافس قبل الجولة الأولى من الانتخابات الرئاسية في 18 أبريل. وتشير استطلاعات الرأي إلى أن مرشحي اليمين المتطرف مارين لوبان أو جوردان بارديلا سيتقدمان بسهولة.

لم يقدم أي منهما تفاصيل حول كيفية معالجتهما لجبل ديون فرنسا، ويرجع ذلك جزئياً إلى انتظارهما لحكم في الأيام المقبلة بشأن استئناف لوبان ضد حظر الانتخابات الذي سيحدد من منهما سيترشح عن حزب التجمع الوطني.