لماذا أصبح العالم أكثر حذرًا من الدولار الأمريكي؟

الآن، بعد ما يقرب من 80 عامًا من الهيمنة، يواجه الدولار الأمريكي خطر فقدان مكانته كعملة احتياطية عالمية.  

الجانب الآخر 

على الرغم من أن الجيش الأمريكي هو الأقوى في العالم، إلا أن الدولار هو أكبر سلاح للولايات المتحدة الأمريكية، حيث تشير التقديرات إلى أن حوالي 60٪ من إجمالي الاحتياطيات العالمية البالغة 12.8 تريليون دولار محتفظ بها حاليًا بالدولار، مما يمنح الولايات المتحدة امتيازًا هائلاً مقارنة بالدول الأخرى. 

لكن الولايات المتحدة على وشك دفع ثمن هذا الامتياز حيث يتم سداد ديون الحكومة الأمريكية بالدولار، بالإضافة إلى أن سعر الفائدة أقل أيضًا.

 يمكن لأمريكا أن تقترض من البلدان الأخرى بعملتها الخاصة، لذلك إذا انخفض الدولار، فإن الدين ينخفض كذلك.

 ويمكن للشركات الأمريكية إجراء معاملات دولية بالدولار الأمريكي دون الحاجة إلى دفع رسوم التحويل.

 ومع ذلك، في أسوأ السيناريوهات، يمكن للولايات المتحدة "قطع" وصول الدولار إلى البنوك المركزية حول العالم، مما يؤدي إلى عزل واستنزاف اقتصادياتها. 

وأطلق راجورام راجان، المحافظ السابق لبنك الاحتياطي الهندي، على هذه القوة اسم "سلاح الدمار الشامل" الاقتصادي واتخذت الولايات المتحدة هذا "الإجراء" ضد روسيا في فبراير بعد أن شنت عملية عسكرية خاصة في أوكرانيا.

 وأدى هذا إلى تجميد حوالي 630 مليار دولار من احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي الروسي وألحق أضرارًا بالغة بقيمة الروبل، وعاقبت الولايات المتحدة روسيا دون أن تشارك قواتها في الحرب.

  لكن القوة العظمى تأتي مع مسؤولية كبيرة، فعند ظهور "أسلحة الدمار الشامل"، حتى في المجال الاقتصادي، ستصاب جميع دول العالم بالذعر ولحماية نفسها من مصير مشابه لروسيا، قامت دول أخرى بتنويع استثماراتها من الدولار إلى عملات أخرى. 

بعد ذلك، قد تكون حالة العملة الاحتياطية للبلاد في مأزق

 قال مايكل هارتنت، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا، إن تسليح الدولار يمكن أن يضعف العملة.

وأضاف أن "تقسيم الأنظمة المالية العالمية" قد يقوض دور العملات الاحتياطية، وتظهر ورقة بحثية جديدة صادرة عن صندوق النقد الدولي أن حصة احتياطي الدولار الدولي انخفضت خلال العقدين الماضيين، بالتزامن مع الوقت الذي بدأت فيه الولايات المتحدة حربها على الإرهاب وأدخلت إجراءات أخرى عقابًا لهذه المشكلة. 

منذ ذلك الحين، تحول ربع الاحتياطيات من الدولار الأمريكي إلى اليوان الصيني، وذهبت الثلاثة أرباع الأخرى إلى عملات الدول الأصغر.

 تأمل كل من روسيا والصين في تطوير نظام احتياطي نقدي دولي. في 31 أبريل، هدد الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بـ "إغلاق الصمام"، ووقف تصدير الغاز إلى الدول المعادية التي رفضت الدفع بالروبل. يأتي حوالي 40٪ من غاز الاتحاد الأوروبي و30٪ من نفطه من روسيا، والتي ليس لديهم بدائل لها حاليًا.  في غضون ذلك، تتفاوض السعودية مع بكين بشأن بيع النفط إلى الصين باليوان بدلاً من الدولار، يحوي لنا العامان الماضيان أنه لا يوجد شيء مستحيل، لكن احتمال فقدان أمريكا لهذا الامتياز أمر مستبعد إلى حد كبير.

 ودائمًا، لا تكون البدائل هي الخيار الأمثل أبدًا، حيث كرست الصين جهودها لتطوير الرنمينبي لسنوات عديدة، ولكن يتم إجراء حوالي 3٪ فقط من المعاملات العالمية بهذه العملة، مقارنة بـ 40٪ بالدولار الأمريكي.    أمريكا لا تزال تحتفظ باللعبة العالمية  

تعد سوق الأسهم الأمريكية أكبر أسواق الأسهم وأكثرها سيولة في العالم، ولا تظهر التدفقات النقدية الدولية إلى الولايات المتحدة أي علامة على التوقف. وفقًا لمؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية، ستنمو تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر العالمي بنسبة 77٪ لتصل إلى 1.65 تريليون دولار في عام 2021، بينما سيزداد الاستثمار في الولايات المتحدة بنسبة 114٪ إلى 323 مليار دولار، وفقًا لمؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية. 

وداعا الربع الأول، مرحبا الربع الثاني

 انتهى الربع الأول من عام 2022 بشكل غير مؤكد حيث سجلت مؤشرات الأسهم الرئيسية أسوأ نتائجها في عامين، حيث أدى ارتفاع التضخم والأزمة الروسية الأوكرانية وخطط الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتسارع لرفع أسعار الفائدة إلى خلق سلسلة من التحديات للمستثمرين. 

وقام المحللون بعدد من التوقعات من شأنها أن "تهز" الأسواق في جميع أنحاء العالم.  وأثرت الاضطرابات الجيوسياسية على أسواق الطاقة والسلع وحتى الأمن الغذائي.

  قال جوش ليوناردي، مدير TD Securities الكندية، إن الشركة تتطلع إلى أسواق السلع التي توفر منتجات خام استجابة لتحركات روسيا، يأتي حوالي ربع إمدادات القمح في العالم من روسيا وأوكرانيا، ستصبح العقود الآجلة باهظة الثمن بشكل متزايد مع ندرة العرض بينما يظل الطلب ثابتًا.

 إلى جانب ذلك، تواجه الولايات المتحدة حاليًا أسوأ تضخم منذ 40 عامًا، لذا فقد حان الوقت للانتقال إلى الأصول الحقيقية كتحوط ضد التضخم. وهذا يشمل السلع والعقارات والأراضي والمعدات والموارد الطبيعية.

وفيما قال ليوناردي "الاهتمام بالاستثمار العقاري آخذ في الازدياد"، قالت ليز آن سوندرز، العضو المنتدب واستراتيجي الاستثمار في تشارلز شواب، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يرفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب. هناك رأي مفاده أن الضعف في السوق سيؤدي إلى توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة وتشديد السياسة، وربما حتى الانعكاس والتخفيف. قال سوندرز، بما أن التضخم قد خرج عن السيطرة بالفعل، فلن يحدث هذه المرة.